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镁市观点

复产消息扰动，镁价偏弱震荡

发布时间：2023-12-04 作者：综合管理部


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12月1日（周五），榆镁观察从上游镁厂了解到，府谷地区99.9%镁锭出厂含税现金成交价为20500~20600元/吨。

今日，今日金属镁市场呈现弱稳运行，价格小幅下调，周内行情窄幅震荡波动，不过整体波动幅度不大。持续生产厂家目前正常生产，供应量平稳，个别企业暂不报价，实际成交有限，府谷地区主流工厂报价20500-20600元/吨，实单详谈为主。月初市场保持观望为主，供需操作均不太积极，询盘及成交活跃度不佳，贸易商目前多观望为主，采购较少，下游厂家刚需采购，整体市场成交缩量。从供需面分析，厂家生产正常，供应量相对平稳，下游刚需采购，终端消费不佳，短期难以改观。个别原料价格有所下调，生产成本压力稍减。目前市场心态显现一定分化，其中部分认为成本端居高，且主产区整体开工率不高，再加之年末存在备货需求，支撑后市难以存在明显的下跌空间；也有部分人士认为在目前利空氛围占据主导的背景下，后市镁市依旧存在偏弱阴跌的发展趋势，需继续关注下游需求及厂家生产情况。

11月，镁锭市场低位偏弱盘整运行，供应端经历了府谷地区工厂先复产后复产进程受阻，下游需求表现持续疲软，供需双方处于僵持博弈状态，互相试探。10月底到11月初，镁价经过冲高回落之后调整较为理性，周初镁价延续弱势，场内观望情绪依旧偏浓，直到镁价跌至20800元/吨后，下游刚需客户逐渐入市询盘采购，部分贸易商也逢低采购，业者心态有所提振，在需求端的不断跟进下，厂家报价试探性上调至21000元/吨，然而依旧有客户买盘，叠加府谷地区整改工厂复产日期延后，整体库存压力不大，各厂挺价意愿增强。11月上旬，镁价大稳小动，府谷地区价格稍有回落，业者多持观望心态，场内交投稀少，整体市场略显平静，周中镁市交投氛围逐渐回暖，主因月中旬交付订单，部分采购商入市询价采购，下游市场择时跟进，叠加府谷地区工厂复产时间尚不明朗，各工厂库存压力不大，挺价意愿增强，临近周末，此轮采购基本结束，镁市再次恢复平静，价格稍有回落。整体来说，月初镁市成交好转，价格小幅上调，不过整体需求端表现并未有明显改善，镁价持续性上涨动力不足，镁价涨后呈现相对稳定波动。
进入月中，镁价延续弱势，府谷地区价格稍有回落，部分工厂低价出货意愿不强，部分工厂窄幅让利促成交，周内镁市交投氛围良好，但受到府谷地区整改工厂预期复产消息影响，业者对后市信心不足，下游客户采购时压价较为明显。11月中旬后半期至下旬前半期，镁市低位盘整，周初镁价稳中偏强，部分工厂库存压力不大，暂不出货，场内低价货源较少，实单详谈为主，业者多持观望心态。周内，因下游客户询盘较多，各工厂报价涨至20700-20800元/吨，随后成交开始放缓。整体来看，市场成交依旧较为一般，海外市场方面，受美元走弱，人民币汇率下调影响，出口量有所缩减，海外客户下单较为谨慎。月中主产区部分镁厂复产消息发酵，业者对后市信心不足；下游需求表现疲软，上游原料成本支撑下降，多重利空因素影响下，镁价承压下行，最低价格跌至20400元/吨。
11月下旬后半段，金属镁市场窄幅震荡运行，从最低20500-20600元/吨反弹至20700-20800元/吨，随后在月末又跌至20600-20700元/吨，金属镁市场整体维持平稳。周初，受环保以及安监严格影响，府谷地区部分镁厂复产暂缓，市场心态稍显提振，下游询盘补货也略有增加，厂家借势小幅提价试探市场。亦有部分厂家对当前供应过剩难以缓解的局面表示担忧，企稳报价或暂不报价，市场行情一度稳中偏强。不过奈何在需求端偏弱的大趋势下，并未能够给市场带来较大的支撑，周中之后下游多谨慎跟进，以刚需小单采购为主，实单成交偏少。主要还是由于需求端持续疲软，且原料端硅铁以及兰炭支撑有所走弱，再加之汇率波动以及工厂月末资金链收紧，导致镁价进一步上行动力不足。整体来看，月末市场低价询盘增多，下游用户采购压价明显，但供应端镁厂有止跌稳价意愿，多数厂商随行就市，根据自身情况调整报价。





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产量持续增加，库存有所减少，需求跟进不足，利润继续收窄。

国际方面：截至11月底，中国产天津港口现金含税离岸价2950-3000美元/吨，较上月月末持平。11月金属镁出口量依旧维持低位，一是海外受宏观经济的影响，需求较低，且海外市场认为当前国内镁价过高，因此询价与交投情况都较不理想；二是由于近期美元走弱，人民币兑美元汇率下调，利空出口。据海关总署统计数据显示，2023年10月份中国出口各类镁产品3.24万吨，环比9月份出口量增长8.00%，同比下降19.20%; 出口金额约1.10亿美元，环比9月增长8.91%，较去年同期下降34.13%。1-10月中国共出口各类镁产品33.17万吨，同比下降20.51%；累计11.54亿美元，同比下降52.20%。其中镁锭共出口17.13万吨，同比下降25.26%；镁合金共出口8.83万吨，同比下降23.75%；镁粉共出口6.11万吨，同比增长10.49%。

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供应方面：11月金属镁整体产量较10月增加，约为64190吨，增量为4970吨左右，整体开工率在53.11%附近。本月供需双方处于僵持博弈状态，互相试探。月初，增产工厂主要在府谷地区，其余各地区工厂生产维持稳定，山西地区某镁厂于11月初暂停生产。进入月中旬，市场充斥府谷地区部分镁厂复产消息，府谷地区部分停产工厂本计划周五点火，产量有进一步增长的可能，厂商信心受挫，下游客户压价明显。直到10月末，府谷地区工厂复产进程受阻，镁锭整体供应量持稳运行。
需求方面：11月下游对镁锭需求跟进不足，导致市场观望情绪较浓，市场活跃度不佳，镁价缺乏进一步涨价的支撑动力，供大于求的市场格局下，镁价多承压运行。下游铝板带箔产量持稳，铝棒产量增加，开工率有所提升，考虑到生产铝棒以及铝板时，对镁锭用量较少，因此即使是下游铝棒产量增加，金属镁需求端依旧表现疲软。下游企业采购意愿不佳，多保持观望心态，等待府谷地区部分工厂复产事宜落定之后，再考虑采购。
成本方面：截至11月23日，动力煤市场月均价781元/吨，较10月均价（813元/吨）下跌32元/吨，跌幅3.9%。11月硅铁现货价格由于需求表现不足，期现价格双双下行，75#硅铁月均价为7302元/吨，环比10月均价（7494元/吨）下调192元/吨，跌幅为2.56%。11月整体硅铁价格下行为主，从现货市场来看，厂家开工正常，生产维持高位，原料端兰炭价格小幅下跌，但此轮兰炭跟跌难度较大，厂家挺价惜售情绪明显，成本端支撑力度减弱；下游需求表现依然不尽人意，按需采购为主，11月钢招基本接近尾声，钢厂整体效益依然不明显，生产积极性不高，府谷地区金属镁复产企业进度缓慢，持续生产企业报价坚挺，存在一定支撑。
利润方面：11月金属镁整体利润空间较10月略有收窄，由于金属镁价格在10月持续大幅走低，10月底与11月整体利润基本上差别较小，11月镁价总体底部区间震荡运行，价格窄幅波动，因此利润空间同样窄幅波动。月初镁市成交价小幅走弱的时候，金属镁利润维持在1500-2500元/吨附近，随着镁价冲高回落之后，到11月中金属镁利润仅剩1000-2000元/吨附近。截至11月底，综合成本以及当前金属镁价格来看，金属镁利润约在1500-2000元/吨附近，较10月底利润（1500-2500元/吨）下跌了0-500元/吨。

库存方面：11月金属镁工厂库存较10月有所减少，截至11月末金属镁库存量约为5.1万吨，较10月末库存量减少了0.4万吨。11月金属镁社会总库存量呈现逐周递减的态势，主要因为府谷地区工厂复产受阻，开工率维持低位，且镁价跌至底部区间盘整运行，下游需求有所跟进，以及贸易市场择机补货，各工厂库存都有所释放。




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镁市需求延续弱势，工厂复产进程受阻，或将延续弱稳运行。

后市预测：对于12月份国内镁锭价格走势，综合来看，11月镁锭市场供需双方处于僵持博弈状态，市场不断充斥着府谷地区部分镁厂复产消息，产量又进一步增长的可能，厂商信心受挫。月下旬虽府谷工厂复产进程受阻，但受限于下游需求持续疲软，跟进不足，镁价缺乏进一步涨价的最重要的支撑动力，因此在供大于求的市场格局下，镁价依旧多承压运行。

原料方面，硅铁方面，11月府谷复产企业当中硅铁企业基本已全部复产，但其中部分企业考虑到电耗等问题今年暂无复产可能，府谷硅铁产量已基本达到相对高位，后期多维持稳定发展，整体新增需求空间相对有限，业内多数目光聚焦各大钢厂新一轮硅铁招标情况，在市场缺乏利好消息刺激的情况下，整体行情继续弱势运行。煤炭方面，临近年底煤矿多保安全生产为主，供应有缩减预期，同时冷空气再次来临后，电厂和非电企业也存在补库需求，采购需求也会有所提升，在寒潮加安检的双重作用下，有望让煤价止跌反弹，因此短期煤价降呈现往复震荡波动状态，价格波动幅度在10元/吨左右。

供应方面，受下游需求疲软影响，目前市场供应端大于需求端，且后市未见改善拐点。近期市场暂无利好消息，镁价行情无较大变化，供需双方矛盾僵持，成交氛围冷清，工厂方面基本维持正常生产，多数持货商随行就市出货，挺价及让价意愿皆不强，但亦有部分库存偏高的工厂可接受实单议价出货。不过考虑到价格即将临近镁锭成本线，受生产成本的支撑，工厂端挺价意愿较为浓厚，并且月初下游需求一般偏强，圣诞节前海外客户补货需求也将对镁市形成一定支撑，预计镁价再降也难，后市工厂端报价将趋于稳定。
需求方面，新疆地区铝棒小厂或因气温原因停产，河南、山东地区仍受环保管控影响，预计铝棒产量缩减；铝板企业大多偏稳运行，鉴于铝板企业大多数订单式生产，且近期生产企业反馈出货较难，部分企业或出于资金压力而减产，预计铝板产量减少。下游市场需求端整体未见明显改观，若没有重大消息面的利好支撑，下游需求短时间内或继续维持弱势。另外，近期人民币汇率大幅升值，对镁锭出口造成一定影响，且这一轮人民币兑美元汇率回升行情或还未结束，可能影响海外圣诞节前备货的需求。

综上所述，从目前金属镁市场情况来看，镁锭价格长期处于震荡下行的局面，下游询盘采购情绪较弱，对镁锭的需求处于低位，多数选择谨慎观望，低位采购，在此节点镁厂复产以及后来的复产受阻消息市场传开，镁锭行情暂不稳定，多数业内人士对后市持悲观态度，虽然目前可以复产的厂家还是少数，整体产量对市场影响不大，但在弱势运行之下加之消息面的频繁扰动，采购企业还是相对保持谨慎，短期内金属镁市场缺乏利好因素的提振。综合来看，11月镁锭价格偏弱运行，月底受成本支撑工厂挺价意愿偏强。不过目前市场整体依旧缺乏利好因素，需求面表现疲软，下游观望情绪浓厚，人民币升值不利于出口。府谷工厂存在复产消息，业内心态不稳，对后市行情看空。因此，预计短期镁锭市场行情将延续趋弱运行，但受生产成本支撑，工厂端让价意愿较弱，镁锭价格下降空间有限。




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