本周COMEX黄金上涨1.16%至3,028.20美元/盎司，COMEX白银下跌2.43%至33.53美元/盎司。SHFE黄金上涨1.73%至706.96元/克，SHFE白银下跌1.81%至8,207.00元/千克。

本周金银比上涨3.67%至90.31。本周SPDR黄金ETF持仓增加774,735.89金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加1,683,858.00盎司。

周一，美国2月零售销售月率 0.2%，预期0.6%，前值由-0.90%修正为-1.2%。美国3月纽约联储制造业指数 -20，预期-0.75，前值5.7。美国1月商业库存月率 0.3%，预期0.3%，前值-0.20%。

周二，美国2月工业产出月率 0.7%，预期0.2%，前值由0.50%修正为0.3%。

周四，美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变。美国3月费城联储制造业指数 12.5，预期8.5，前值18.1。美国至3月15日当周初请失业金人数 22.3万人，预期22.4万人，前值由22万人修正为22.1万人。美国2月谘商会领先指标月率 -0.3%，预期-0.2%，前值由-0.3%修正为-0.2%。

美国经济前景不确定性增加。美联储FOMC经济预期显示，2025至2027年底GDP增速预期中值分别为1.7%、1.8%、1.8%。（12月预期分别为2.1%、2.0%、1.9%），2025至2027年底核心PCE通胀预期中值分别为2.8%、2.2%、2.0%。（12月预期分别为2.5%、2.2%、2.0%），经济前景的不确定性已增加。此外，美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐，受此影响黄金价格持续刷新纪录新高。

点阵图显示年内降息两次。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次（去年12月预计为降息两次）。CME显示，市场预计美联储本周保持利率不变的概率达99%，5月也不降息的概率超过84%，6月降息的概率将近75%。在6月降息预期走强的背景下，美元小幅走低，黄金价格继续反弹，强势格局有望延续。

对等关税即将实施。特朗普重申将于4月2日进一步实施“对等关税”，此举将加剧全球经济不确定性，同时加大美国通胀风险，利好黄金价格上行。

美国财政赤字继续恶化。美国2025财年前五个月的预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元，其中包括特朗普总统上任第一个完整月的2月份赤字3070亿美元（2月份支出为6030亿美元，收入为2960亿美元），较上年同期增长4%。结果显示，特朗普对主要贸易伙伴征收的初始进口关税以及他的政府迄今为止削减政府支出的努力几乎没有产生影响。

贸易战的加剧以及关税政策引发市场避险情绪，美国经济不确定性增强，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银逻辑与黄金类似，受益于避险情绪，看好未来白银价格。

本周LME市场，铜较上周上涨0.60%至9,852.00美元/吨，铝较上周下跌2.38%至2,624.50美元/吨，锌较上周下跌1.94%至2,927.50美元/吨，铅较上周下跌2.01%至2,027.00美元/吨。

本周SHFE市场，铜较上周上涨0.14%至80,610.00元/吨，铝较上周下跌1.38%至20,700.00元/吨，锌较上周下跌1.53%至23,770.00元/吨，铅较上周下跌1.66%至17,430.00元/吨。

铜：伦铜持续去库，铜全球贸易流动的破坏推动沪铜和LME铜价逐步上涨

铜全球贸易流动的破坏，短期将推动沪铜和LME铜价逐步上涨。未来几周预计将有10万-15万吨精炼铜的运抵美国。如果都在同月抵达，那么就有望超过2022年1月创下的136951吨的美国历史最多月进口纪录。据悉，包括托克集团(Trafigura Group)、嘉能可集团(Glencore Plc)和贡渥集团(Gunvor Group)在内的大宗商品贸易商，都正在将大量原定发往亚洲的铜改道发往美国。市场预计美国将在年底前对铜征收25%的进口关税。而由于铜是难以取代的刚需，即使实施关税，美国铜买家仍不得不继续采购进口金属——目前美国消费量是其本土产量的两倍。以上动态的变化，将推动沪铜和LME铜价格逐步上涨，与COMEX铜溢价逐步缩小。

美联储公布会议纪要维持利率不变，下调经济预期上调通胀预期。美联储公布会议纪要维持利率不变，下调经济预期上调通胀预期，但表示就业消费等硬数据仍强劲，点阵图维持今年降息两次预期。伦铜维持去库，长时间的纽铜高升水促使大量仓单流向美国，据报3、4月国内到货将大减。此外，刚果政府称希望将国内矿产与美国合作开发以寻求其保护，目前M23力量在刚果东部不断取得进展，虽然铜矿区仍远离未受影响，但中期受影响的风险在增加。

供应方面，铜精矿紧张情况稍有缓解，据SMM了解巴拿马总统已批准出口12万实物吨Cobre Panama铜精矿，印尼政府亦批准6个月的铜精矿出口许可证。国内社会库存本周持续小幅去库，但受高铜价影响去库速度缓慢。此外，4月中国到港的进口电解铜长单存在大量延期或取消现象，或令4月电解铜净进口量减少。

需求方面，下游企业对高铜价抵触情绪强烈，多数终端企业进入观望等待阶段，仅存刚需采购，导致精铜 杆、漆包线、铜线缆等行业的开工率与订单量双降。

库存方面，本周上期所库存较上周增加856吨或0.34%至25.63万吨。LME库存较上周减少9,150吨或3.91%至22.46万吨。COMEX库存较上周减少29吨或0.03%至9.34万吨。

铝：去库持续进行，关注下游需求变化

供应方面，截止2月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,581万吨，国内电解铝运行产能约为4,364万吨左右，行业开工率环比上涨0.07个百分点，同比增长2.26个百分点至95.3%。目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。进入2025年3月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4,384万吨/年。

本周国内电解铝锭社会总库存为83.4万吨，可流通库存为70.8万吨，较上周四和本周一均去库2.8万吨。随着“金三银四”传统旺季效应逐步发酵，下游开工率有序回升，出库量持续走强，近一周国内主要消费地出库量为12.75万吨，基本企稳节后高位。值得注意的是，随着铝价高位回调，周中国内铝锭出现“井喷式出库”，叠加主流消费地在途货量存在下降预期，使市场对三月下旬能够连续快速去库继续抱有热切期待。

库存方面，本周上期所库存较上周增加15,159吨或6.95%至23.32万吨。LME库存较上周减少17,875吨或3.56%至48.39万吨。

锌：进口锌矿窗口关闭，终端需求回暖

矿现货市场上，本周锌冶炼厂持续观望，原料采购行为较少，锌矿加工费保持平稳。进口矿方面，周内进口锌矿窗口持续关闭，市场上矿贸易商报价意愿较低，整体现货成交依旧清淡。终端需求逐渐回暖，本周镀锌开工率录得60.64%，较上周上涨1.43个百分点，同时截至本周四(3月20日)，SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨，较3月17日减少0.78万吨。

库存方面，本周上期所库存较上周减少5,474吨或6.93%至73,528吨。LME库存较上周减少5,100吨或3.20%至154,400吨。

铅：供应阶段性收紧，铅价重心坚挺

本周河南地区原生铅冶炼企业进入检修，湖南地区原生铅企业因原料不足产生减量，供应阶段性收紧。本周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.08%，较上周环比微降0.26个百分点。3-4月电动自行车、汽车蓄电池更换市场进入传统淡季，各大生产企业普遍维持以销定产状态。近期铅价持续走高，导致蓄电池企业生产成本上升，部分企业为降低单耗成本，在产时段保持满产状态，同时月内出现1-2次放假以平衡成品库存水平。

库存方面，本周上期所库存较上周增加1,956吨或2.99%至67,437吨。LME库存较上周增加27,475吨或13.42%至232,250吨。

镁：减产停产，市场挺价意愿较高

镁锭价格较上周下跌0.06%至17,620元/吨。受前期镁厂减停产影响，目前供应量处于低位，镁厂普遍库存不高，对后市普遍持乐观态度，因此挺价意愿较强且行动较为一致，市场难见低价货源。下游需求目前保持稳定，应用端库存也较低，刚需采购随行就市。

钼、钒：原料充沛，钼市承压

钼铁价格较上周下跌1.39%至21.25万元/吨，钼精矿价格较上周下跌0.91%至3,260元/吨。本周矿价跌势放缓，同时原料货源充沛。国内钼铁报价表现不一，月底钢企持续释放需求，国内钢企采购价格维持在21.0-21.1万元/吨不等，国内钼铁工厂订单较满，钼铁价格亦是出现不同程度的上调，国内钼铁价格表现价差较大，市场显示钼铁价格维持在21.1-21.5万元/吨度不等，连续两周至今，国内不锈钢及碳钢黑色系市场持续震荡运行，同时即将进入二季度，市场预期有所改善。

五氧化二钒价格较上周上涨0.67%至7.55万元/吨，钒铁价格较上周上涨1.18%至8.55万元/吨。钢材市场即将进入旺季，整体需求表现不温不火。另一方面，宏观利好政策刺激，钢材市场情绪回暖，市场交投氛围尚可，推动钢价进一步趋强运行。

高碳铬铁价格较上周上涨1.25%至8,068.8元/吨，金属铬价格较上周维持65,560.0元/吨。精铟价格较上周下跌5.04%至2,825.0元/吨。精铋价格较上周上涨1.94%至157,500元/吨。二氧化锗价格较上周下跌2.93%至9,950元/千克，锗锭价格较上周下跌0.99%至15,000元/千克。

投资建议

美国经济前景不确定性增加；点阵图显示年内降息两次；对等关税即将实施；美国财政赤字继续恶化。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平。受益标的：【山金国际】、【赤峰黄金】、【山东黄金】、【中金黄金】、【招金矿业】、【灵宝黄金】、【华钰矿业】。

贸易战的加剧以及关税政策引发市场避险情绪，美国经济不确定性增强，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银逻辑与黄金类似，受益于避险情绪，看好未来白银价格。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。

特朗普政府加征关税预计将在2025年对通胀产生更明显的影响，同时中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大，看好2025H1铜价反弹。受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【金诚信】、【西部矿业】、【藏格矿业】、【北方铜业】、【ST盛屯】。

展望未来，目前氧化铝加速下跌，国内氧化铝仍有新建产能，海外矿端供给逐渐恢复，氧化铝成本下行，利润逐渐往电解铝端转移。同时国内电解铝供给刚性，政策端持续推出利好，需求端新能源汽车、电力等领域需求持续保持，地产行业或将企稳，美国二次通胀的预期在升温，看好2025年铝价。受益标的：【中国铝业】、【天山铝业】、【云铝股份】、【神火股份】、【南山铝业】。

1.以色列空袭击中加沙地带中部一联合国机构 至少5人受伤

金十数据3月19日讯，巴勒斯坦方面消息，以色列19日发动的一次空袭击中加沙地带中部一处联合国机构，导致联合国下属扫雷团队的至少5人受伤。另据卫生部门消息人士称，空袭后共有6名联合国下属的外籍伤员被送至医院，其中一人在到达医院时已死亡。以军方面暂无回应。(金十数据)

2.特朗普：关税逐渐影响经济，美联储最好降息

金十数据3月20日讯，特朗普在社交媒体表示：“随着美国关税（逐步！）开始影响经济，美联储下调利率会好得多。做正确的事。4月2日是美国的解放日。”白宫本周稍早表示，特朗普仍打算4月2日启动对等关税。美联储主席鲍威尔早些时候表示，特朗普政府的初步政策，包括广泛的进口关税，似乎已经使美国经济倾向于放缓增长并带来至少暂时性的高通胀。(金十数据)

本周COMEX黄金上涨1.16%至3,028.20美元/盎司，COMEX白银下跌2.43%至33.53美元/盎司。COMEX黄金库存增加1,459,416金衡盎司，COMEX白银库存增加14,387,773金衡盎司。SHFE黄金上涨1.73%至706.96元/克，SHFE白银下跌1.81%至8,207.00元/千克。SHFE黄金库存增加600千克，SHFE白银库存增加21,735千克。

本周NYMEX铂价格下跌3.21%至980.40美元/盎司，上海金交所铂金价格下跌1.24%至237.21元/克。NYMEX钯价格上涨下跌1.03%至962.50美元/盎司，我国钯价格下跌2.50%至253.50元/克。

本周金银比上涨3.67%至90.31。本周SPDR黄金ETF持仓增加774,735.89金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加1,683,858.00盎司。

周一，美国2月零售销售月率 0.2%，预期0.6%，前值由-0.90%修正为-1.2%。美国3月纽约联储制造业指数 -20，预期-0.75，前值5.7。美国1月商业库存月率 0.3%，预期0.3%，前值-0.20%。

周二，美国2月工业产出月率 0.7%，预期0.2%，前值由0.50%修正为0.3%。

周四，美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变。美国3月费城联储制造业指数 12.5，预期8.5，前值18.1。美国至3月15日当周初请失业金人数 22.3万人，预期22.4万人，前值由22万人修正为22.1万人。美国2月谘商会领先指标月率 -0.3%，预期-0.2%，前值由-0.3%修正为-0.2%。

美国经济前景不确定性增加。美联储FOMC经济预期显示，2025至2027年底GDP增速预期中值分别为1.7%、1.8%、1.8%。（12月预期分别为2.1%、2.0%、1.9%），2025至2027年底核心PCE通胀预期中值分别为2.8%、2.2%、2.0%。（12月预期分别为2.5%、2.2%、2.0%），经济前景的不确定性已增加。此外，美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐，受此影响黄金价格持续刷新纪录新高。

点阵图显示年内降息两次。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次（去年12月预计为降息两次）。CME显示，市场预计美联储本周保持利率不变的概率达99%，5月也不降息的概率超过84%，6月降息的概率将近75%。在6月降息预期走强的背景下，美元小幅走低，黄金价格继续反弹，强势格局有望延续。

对等关税即将实施。特朗普重申将于4月2日进一步实施“对等关税”，此举将加剧全球经济不确定性，同时加大美国通胀风险，利好黄金价格上行。

美国财政赤字继续恶化。美国2025财年前五个月的预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元，其中包括特朗普总统上任第一个完整月的2月份赤字3070亿美元（2月份支出为6030亿美元，收入为2960亿美元），较上年同期增长4%。结果显示，特朗普对主要贸易伙伴征收的初始进口关税以及他的政府迄今为止削减政府支出的努力几乎没有产生影响。

受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平。受益标的：【山金国际】、【赤峰黄金】、【山东黄金】、【中金黄金】、【招金矿业】、【灵宝黄金】、【华钰矿业】。

贸易战的加剧以及关税政策引发市场避险情绪，美国经济不确定性增强，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银逻辑与黄金类似，受益于避险情绪，看好未来白银价格。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。

1.ICSG：1月全球精炼铜市场供应短缺1.99万吨

外媒3月21日消息，国际铜研究组织（ICSG）在其最新月度报告中表示，2025年1月，全球精炼铜市场供应短缺1.9万吨，2024年12月为短缺2.2万吨。1月全球精炼铜产量为238万吨，消费量为240万吨。ICSG称，经主要消费国保税仓库库存调整后，2025年1月供应缺口为1.7万吨，2024年12月缺口为5.1万吨。（文华财经）

2.秘鲁1月铜产量增长7%至216650吨

外媒3月21日消息，秘鲁能源及矿产部在月度报告中称公布，秘鲁1月份铜产量增长将近7%，攀升至216,650吨，主要是由于MMG Ltd旗下的Las Bambas矿场和英美资源旗下的Quellaveco矿场产量增加推动。（上海金属网）

3.巴拿马总统：未收到第一量子公司暂停矿山仲裁的通知

外媒3月20日消息，巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺周四表示，巴拿马政府尚未收到加拿大第一量子矿业公司暂停矿山仲裁的通知。上周五，第一量子在巴拿马的子公司Cobre Panama发布的内部备忘录显示，该公司已指示其律师着手暂停针对巴拿马政府的仲裁。穆利诺表示，在仲裁暂停一事得到最终确定之前，政府无法与第一量子矿业公司进行谈判，但他相信该矿业公司正在采取适当的法律措施。穆利诺补充说，他将开始与他的团队进行谈判，下周将与该国矿业商会讨论巴拿马铜矿的问题。（上海金属网）

本周LME市场，铜较上周上涨0.60%至9,852.00美元/吨，铝较上周下跌2.38%至2,624.50美元/吨，锌较上周下跌1.94%至2,927.50美元/吨，铅较上周下跌2.01%至2,027.00美元/吨。本周SHFE市场，铜较上周上涨0.14%至80,610.00元/吨，铝较上周下跌1.38%至20,700.00元/吨，锌较上周下跌1.53%至23,770.00元/吨，铅较上周下跌1.66%至17,430.00元/吨。

库存方面，本周LME市场，铜较上周减少3.91%，铝较上周减少3.56%，锌较上周减少3.20%，铅较上周增加13.42%。本周SHFE市场，铜较上周增加0.34%，铝较上周增加6.95%，锌较上周减少6.93%，铅较上周增加2.99%。

铜全球贸易流动的破坏，短期将推动沪铜和LME铜价逐步上涨。未来几周预计将有10万-15万吨精炼铜的运抵美国。如果都在同月抵达，那么就有望超过2022年1月创下的136951吨的美国历史最多月进口纪录。据悉，包括托克集团(Trafigura Group)、嘉能可集团(Glencore Plc)和贡渥集团(Gunvor Group)在内的大宗商品贸易商，都正在将大量原定发往亚洲的铜改道发往美国。市场预计美国将在年底前对铜征收25%的进口关税。而由于铜是难以取代的刚需，即使实施关税，美国铜买家仍不得不继续采购进口金属——目前美国消费量是其本土产量的两倍。以上动态的变化，将推动沪铜和LME铜价格逐步上涨，与COMEX铜溢价逐步缩小。

美联储公布会议纪要维持利率不变，下调经济预期上调通胀预期。美联储公布会议纪要维持利率不变，下调经济预期上调通胀预期，但表示就业消费等硬数据仍强劲，点阵图维持今年降息两次预期。伦铜维持去库，长时间的纽铜高升水促使大量仓单流向美国，据报3、4月国内到货将大减。此外，刚果政府称希望将国内矿产与美国合作开发以寻求其保护，目前M23力量在刚果东部不断取得进展，虽然铜矿区仍远离未受影响，但中期受影响的风险在增加。

供应方面，铜精矿紧张情况稍有缓解，据SMM了解巴拿马总统已批准出口12万实物吨Cobre Panama铜精矿，印尼政府亦批准6个月的铜精矿出口许可证。国内社会库存本周持续小幅去库，但受高铜价影响去库速度缓慢。此外，4月中国到港的进口电解铜长单存在大量延期或取消现象，或令4月电解铜净进口量减少。

需求方面，下游企业对高铜价抵触情绪强烈，多数终端企业进入观望等待阶段，仅存刚需采购，导致精铜 杆、漆包线、铜线缆等行业的开工率与订单量双降。

库存方面，本周上期所库存较上周增加856吨或0.34%至25.63万吨。LME库存较上周减少9,150吨或3.91%至22.46万吨。COMEX库存较上周减少29吨或0.03%至9.34万吨。

受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【金诚信】、【西部矿业】、【藏格矿业】、【北方铜业】、【ST盛屯】。

供应方面，截止2月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,581万吨，国内电解铝运行产能约为4,364万吨左右，行业开工率环比上涨0.07个百分点，同比增长2.26个百分点至95.3%。目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。进入2025年3月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4,384万吨/年。

本周国内电解铝锭社会总库存为83.4万吨，可流通库存为70.8万吨，较上周四和本周一均去库2.8万吨。随着“金三银四”传统旺季效应逐步发酵，下游开工率有序回升，出库量持续走强，近一周国内主要消费地出库量为12.75万吨，基本企稳节后高位。值得注意的是，随着铝价高位回调，周中国内铝锭出现“井喷式出库”，叠加主流消费地在途货量存在下降预期，使市场对三月下旬能够连续快速去库继续抱有热切期待。

库存方面，本周上期所库存较上周增加15,159吨或6.95%至23.32万吨。LME库存较上周减少17,875吨或3.56%至48.39万吨。

受益标的：【中国铝业】、【天山铝业】、【云铝股份】、【神火股份】、【南山铝业】。

矿现货市场上，本周锌冶炼厂持续观望，原料采购行为较少，锌矿加工费保持平稳。进口矿方面，周内进口锌矿窗口持续关闭，市场上矿贸易商报价意愿较低，整体现货成交依旧清淡。终端需求逐渐回暖，本周镀锌开工率录得60.64%，较上周上涨1.43个百分点，同时截至本周四(3月20日)，SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨，较3月17日减少0.78万吨。

库存方面，本周上期所库存较上周减少5,474吨或6.93%至73,528吨。LME库存较上周减少5,100吨或3.20%至154,400吨。

本周河南地区原生铅冶炼企业进入检修，湖南地区原生铅企业因原料不足产生减量，供应阶段性收紧。本周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.08%，较上周环比微降0.26个百分点。3-4月电动自行车、汽车蓄电池更换市场进入传统淡季，各大生产企业普遍维持以销定产状态。近期铅价持续走高，导致蓄电池企业生产成本上升，部分企业为降低单耗成本，在产时段保持满产状态，同时月内出现1-2次放假以平衡成品库存水平。

库存方面，本周上期所库存较上周增加1,956吨或2.99%至67,437吨。LME库存较上周增加27,475吨或13.42%至232,250吨。

章源钨业下调3月下半月长单报价

3月20日，章源钨业公布3月下半月长单采购报价：55%黑钨精矿13.75万元/标吨，较3月上半月下调0.15万元/标吨；55%白钨精矿13.65万元/标吨，较3月上半月下调0.15万元/标吨；仲钨酸铵(国标零级)20.6万元/吨，较3月上半月下调0.3万元/吨。以上单价含13%增值税。（章源钨业）

镁锭价格较上周下跌0.06%至17,620元/吨。受前期镁厂减停产影响，目前供应量处于低位，镁厂普遍库存不高，对后市普遍持乐观态度，因此挺价意愿较强且行动较为一致，市场难见低价货源。下游需求目前保持稳定，应用端库存也较低，刚需采购随行就市。

钼铁价格较上周下跌1.39%至21.25万元/吨，钼精矿价格较上周下跌0.91%至3,260元/吨。本周矿价跌势放缓，同时原料货源充沛。国内钼铁报价表现不一，月底钢企持续释放需求，国内钢企采购价格维持在21.0-21.1万元/吨不等，国内钼铁工厂订单较满，钼铁价格亦是出现不同程度的上调，国内钼铁价格表现价差较大，市场显示钼铁价格维持在21.1-21.5万元/吨度不等，连续两周至今，国内不锈钢及碳钢黑色系市场持续震荡运行，同时即将进入二季度，市场预期有所改善。

五氧化二钒价格较上周上涨0.67%至7.55万元/吨，钒铁价格较上周上涨1.18%至8.55万元/吨。钢材市场即将进入旺季，整体需求表现不温不火。另一方面，宏观利好政策刺激，钢材市场情绪回暖，市场交投氛围尚可，推动钢价进一步趋强运行。

高碳铬铁价格较上周上涨1.25%至8,068.8元/吨，金属铬价格较上周维持65,560.0元/吨。精铟价格较上周下跌5.04%至2,825.0元/吨。精铋价格较上周上涨1.94%至157,500元/吨。二氧化锗价格较上周下跌2.93%至9,950元/千克，锗锭价格较上周下跌0.99%至15,000元/千克。

本周上证指数报收3,364.83点，周跌幅1.60%；沪深300报收3914.70点，较上周下跌2.29%；本周SW有色金属板块较上周下跌1.75%。

从细分行业看，黄金、铅锌分别上涨2.48%、0.01%；铜、铝、其他稀有金属、稀土及磁性材料、锂、钨、镍钴锡锑分别下跌0.49%、2.81%、3.16%、3.43%、4.11%、5.05%、6.84%。

2.风险提示