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镁市观点

镁市周评：供需博弈升温，价格震荡上行

发布时间：2025-03-31 作者：综合管理部

本周（3月23日至3月29日）镁市价格波动加剧，市场情绪在供应、需求与成本三方博弈中呈现动态平衡。

价格走势：震荡回调后快速回升

上周末，镁厂报价为 16200 元/吨。本周初，市场对府谷、神木地区镁厂检修后复产预期出现分歧。下游担心新增产量冲击市场，采购询价持续走低，周二最低降至 15800 元/吨，部分资金紧张的镁厂甚至以 15700 元/吨的低价出货。

然而，自周三起，块煤价格小幅上涨，而兰炭采购价下调，两者叠加导致兰炭生产亏损加剧。镁厂成本倒挂现象严重，部分企业选择暂停回复询盘或捂货不售，计划在检修期间优先保障老客户货源。受此影响，市场供应量急剧减少，下游在低库存状态下逐步入市补库，推动周四上午主流询价快速回升至 16200 元/吨以上。

截至周五，府谷地区镁锭采购询价已达 16300 元/吨，但由于镁厂处于“越卖越亏”的困境，接单意愿十分低迷，市场成交以少量订单为主。

供应端：亏损加剧，检修意愿持续

本周供应端压力显著增加。随着块煤价格小幅上涨以及兰炭采购价下调，兰炭生产成本进一步恶化，镁厂亏损幅度扩大。部分企业选择暂停接单，市场供应量急剧收缩。

前期处于停产、半停产状态的镁厂因持续亏损无意复产，预计下周至 4 月上旬仍会有企业陆续进入检修状态。整体来看，4 月供应恢复的前景不容乐观，若煤价波动进一步加剧兰炭生产成本压力，供应端的紧张局面可能延续整个二季度。

需求端：低库存支撑补库需求

下游需求整体保持稳定，3 月需求量波动不大，但市场对二季度车用镁合金需求的预期有所增强。新能源汽车轻量化需求的持续释放以及镁合金在新兴领域的渗透率提升，为需求端提供了长期支撑。

终端用户在低库存状态下逐步入市补库，推动价格在周中快速回升。尽管短期内需求未出现爆发式增长，但低库存状态下的刚性补库行为为价格提供了稳定支撑。

成本端：短期稳定，长期承压

本周硅铁、煤炭及兰炭价格基本保持稳定，镁冶炼成本未发生显著变化。然而，原料块煤价格的波动对兰炭生产成本构成潜在压力，若煤价持续上涨，兰炭生产亏损可能进一步扩大，进而传导至镁冶炼环节。

从长期来看，环保政策趋严以及能源成本的波动，仍将对镁冶炼成本形成一定压力。

市场展望：短期强势稳定，后续不确定性仍存

本周上下游博弈加剧，但整体仍呈现动态平衡态势。短期内，镁价预计维持强势，供应端的紧张局面与下游补库需求形成支撑。

不过，后续市场仍面临诸多不确定性。一方面，检修镁厂的复产节奏以及新增停产或半停产企业的数量，将直接影响供应端的弹性；另一方面，二季度的安环检查可能进一步限制产能释放。此外，煤价波动对兰炭生产成本的传导效应，也可能成为影响市场的重要变量。

建议密切关注以下几点：

1. 原料块煤价格波动及兰炭生产成本变化；

2. 下游需求的实际释放，尤其是新能源汽车领域的需求增长；

3. 二季度安环检查对产能的约束力度。

综合来看：镁市短期内将以强势为主，但中长期走势仍需观察供需两端的动态变化。


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