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镁市观点

镁市周评（4月13日～19日）

发布时间：2025-04-20 作者：综合管理部

镁市周评：供需错配驱动价格先抑后扬，低库存支撑反弹行情

本周（4月13日至19日），国内金属镁市场走出先抑后扬态势，现货价格在供需格局动态博弈下实现 V 型反转。

一、价格走势及原因

•周初价格下探：周初贸易商集中抛售3 月上旬囤货，主产区府谷神木市场观望情绪升温，采购方询价谨慎且压价力度增强，镁锭价格下探至 16250 元/吨的周内低点。

•价格修复回升：因抛货总量可控且全产业链库存处于历史低位，同时兰炭价格低位运行抑制检修企业复产动能，主产区日产量维持低位。在刚性补库需求驱动、成本支撑及低库存格局共同作用下，周中市场交投活跃度显著回升，价格进入修复通道。至周四主流成交价回升至16800 元/吨，周五低价货源基本消化完毕，部分企业报价突破 17000 元/吨，个别厂商因现货紧缺暂停报价，带动全国市场行情整体回升。

二、价格修复动能解析

•供应端：镁行业呈现供应紧平衡特征，大多上游生产企业成品库存普遍维持在3-5 天低位，部分工厂即产即销甚至期货排单；中游贸易商库存总量较年初大幅度削减，囤货操作持续收缩；部分下游加工企业原料库存周期压缩至10 日内，港口现货基本出清。全产业链库存深度去化，生产企业市场预期高度统一，抗跌性显著增强。

•需求端：需求呈现内需企稳、外需回暖特征，国内铝合金、镁合金加工企业启动生产性补库，海外采购商受船期临近加大补货力度。价格筑底反弹后，下游企业采购策略由按需采购转向适度备库，贸易商重启战略建仓操作，周中后市场询盘量阶梯式增长，形成正向反馈机制。

三、后市研判

当前镁市已步入“供给收缩+需求扩张”行情窗口期。

•供给端：主产区维持低负荷运行，府谷神木地区复产进度不及预期，五月后入夏高温季节叠加环保政策影响，短期内产能释放空间有限。

•需求端：欧洲夏休前备货周期启动，预计5 月上旬进入船期高峰，新能源汽车用镁需求保持双位数增长，且镁铝价差处于最低周期，铝合金行业镁添加比例持续提升。

•产业逻辑：行业历经超18 个月利润倒挂周期，企业价格修复诉求强烈，当前价格反弹契合产业价值回归路径，市场挺价共识明确。技术面显示，随着五一节前补库窗口临近，短期价格中枢有望延续上移态势。

建议：市场参与者重点关注兰炭价格波动及出口订单落地节奏，把握库存周期切换中的结构性机会。同时需注意风险，宏观经济波动可能导致外贸订单延期，兰炭需求复苏不及预期可能拖累成本支撑力度。


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