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镁市观点

镁市周评（9.7-9.13）：价格急跌伴库存快消化 成本支撑为反弹蓄动能

发布时间：2025-09-15 作者：综合管理部

本周（9月7日至13日）镁市迎来剧烈波动，呈现“价格急跌、库存去化、多端博弈”的鲜明特征，为后续行情反弹埋下伏笔。

受府谷、神木主产区4家镁厂上月末复产，叠加部分企业流动资金压力影响，周二起市场出现集中抛售现象，推动镁价持续下行。周四（11日）非国标镁锭最低价格触及16600元/吨且实现成交，国标Mg99.90镁锭价格亦同步快速下调；周五（12日），府谷神木主产区大厂转向观望，采取“不报价、不出货”的策略。

生产端：供应稳中有增 库存去化印证需求韧性

厂家与产量：府谷地区当前共22家在产镁厂，日均产量约1500吨，较上月末增加200余吨；神木地区当前7家在产镁厂日均产量约270吨，与上月持平。两地合计日产镁锭约1770吨，整体供应格局保持稳定。

库存与出货：截至周四（11日），两地镁锭可流通库存合计约1.5万吨（府谷1.35万吨、神木0.15万吨）。对比9月2日府谷摸底库存1.6万吨，可流通库存便减少0.25万吨，期间总成交量约1.5万吨，日均销量高于日均产量，充分印证市场实际需求的旺盛韧性。

生产端心态：受“外部市场压价、内部销售焦虑”双重影响，镁厂普遍持谨慎存货态度，出货频率显著加快；叠加流动资金压力与信心不足，选择加速抛货以缓解短期压力。

贸易端：亏损压力主导采购策略 后市信心锚定供应端

出口贸易商上半年整体处于不盈利状态，因误判镁价走势，承接8至9月交货订单的价格较低。当镁价未达预期低位，订单交付仍将亏损，因此前期贸易端分散询价、逐日压价、零散采购的策略具备合理性。

后市信心方面，贸易端态度高度依赖供应端表现：若镁价持续下行，贸易商信心将进一步减弱；若供应端能守住价格底线且稳中上行，贸易商对后市预期转好，向境外客户的报价也将随行情同步上调。国内贸易市场逻辑与此一致，目前多数国内贸易商以观望为主，坚持“按需采购”原则。

应用端：长期需求支撑明确 市场参与度与价格敏感度双低

在轻量化趋势驱动下，新能源汽车、电动自行车、轨道交通、航空航天、低空飞行器、机器人、3C等领域对镁的需求增长趋势清晰可见，长期需求支撑基础稳固。

但从采购特点来看，多数应用端客户依赖长期合作的供应商保障稳定供应，对镁市直接参与度较低。无论市场价格涨跌，其采购节奏与意愿受影响较小，对价格波动的敏感度普遍偏弱。

成本端：多种原料价格上行 冶炼成本压力凸显

本周镁冶炼成本端压力显著增加：原料煤价格持续上行，而半焦（兰炭）价格维持弱势；白云石受冬储备货启动、五台地区供应能力减弱转向湖北采购的影响，价格已出现明显上涨；硅铁已进入传统需求旺季，叠加近期传闻将限制2.5万KVA以下矿热炉用电的影响，价格上涨预期较高。多重因素推动下，镁冶炼总体成本显著上升，若镁价继续下行，镁厂生产将再度面临亏损风险。

分析认为：本周镁市虽经历价格剧烈波动，但库存去化成效显著。当前快速消化的库存叠加持续增强的成本支撑，正为后续市场价格反弹持续积蓄动能。


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