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镁市观点

【镁市动态（10.11-10.17）】资金压力叠加成本分化，镁价续跌且区域价差收窄

发布时间：2025-10-20 作者：综合管理部

本周金属镁市场在 “资金回笼压力 + 原料成本分化” 双重作用下，呈现 “陕西加速让利、山西被动跟跌” 的态势。截至 10 月 17 日，陕西府谷 99.9% 镁锭工厂主流出厂含税现金价格 16200-16300 元 / 吨，较上周回落 300 元 / 吨；山西闻喜报价 16400-16500 元 / 吨，较上周回落 300-350 元 / 吨，区域价差从 200-250 元 / 吨收窄至 100-200 元 / 吨。市场核心特征已从 “区域分化” 转向 “全行业资金驱动型下跌”，短期仍以 “小单刚需 + 观望压价” 为主。

产业基本面解析:

供应端：本周神府地区日产量提升，但库存从 1.7 万吨降至 1.6 万吨，呈现 “增产却去库” 的反常特征，本质是 “以价换现” 的被动操作：100 吨以上订单让价空间从 200 元 / 吨扩大至 300 元 / 吨，16200 元 / 吨成为主流成交价格，500 吨以上长单最低可至 16100 元 / 吨，低价货源占比升至 60%。据测算，当前府谷多数镁企流动资金仍不足万吨产能 3000 万元的底线标准，补库能力持续受限。

需求端：下游复工率缓慢回升至 70%，但采购意愿仍弱。电动自行车用镁合金订单环比持平，汽车压铸件企业因主机厂订单未明确，采购量维持在周均 500 吨。海外买家观望情绪略有松动，FOB 报价从 2520 美元 / 吨降至 2500 美元 / 吨，对欧订单环比增加 15%（主要为 11 月交货的预售单）。但因国内镁价持续下跌，海外采购仍以 “小单试单” 为主（单笔 50-100 吨），未出现大规模补库，成交周期较正常水平延长 3-5 天。

原料端：75# 硅铁陕西府谷主流出厂价降至 5750-5850 元 / 吨（周环比 - 100 元 / 吨），宁夏、内蒙古新增产能释放，贸易商库存攀升至 1100 吨（周环比 + 22%），镁厂 “按需采购” 策略延续，单次补库量多在 50 吨以内，采购价同步回落至 5800 元 / 吨以下。陕西府谷小料价格稳定在 590-670 元 / 吨（周环比持平），但动力煤受焦化行业限产提振，价格止跌回升，兰炭企业挺价意愿增强，预计下周小料价格或涨 20-30 元 / 吨。原料端呈现 “硅铁降、动力煤涨” 的分化格局，镁企成本压力略有缓解但未根本改善。

综合来看：当前市场处于 “短期资金压力释放期 + 长期需求蓄力期” 的过渡阶段，核心矛盾仍是 “镁企现金流紧张与需求复苏滞后的错配”：一方面，补贴申报、库存周转等短期资金需求迫使企业持续让利；另一方面，新能源汽车、机器人等领域的长期需求增量尚未落地，无法支撑价格企稳。成本端的分化进一步加剧企业经营压力 —— 硅铁降价带来的成本红利，被动力煤涨价部分抵消。短期来看，当前镁价大幅下跌空间有限，但需求端缺乏即时增量，价格反弹动力不足。预计下周镁价将在 16000-16200 元 / 吨区间震荡。


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