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镁市观点

【镁市动态（11.17-11.22）】成本托底遇需求观望，镁市弱稳盘整延续

发布时间：2025-11-24 作者：综合管理部

本周金属镁市场核心矛盾从 “需求偏弱与成本支撑的博弈平衡” 转向 “成本刚性托底与‘买涨不买跌’采购心理的持续博弈”，价格虽触及成本线但未形成有效回升，呈现 “弱势企稳、成交稀疏” 特征。截至今日，陕西府谷 99.9% 镁锭工厂主流出厂含税现金价格 16000 元 / 吨，较上周微跌 100 元 / 吨，处于成本倒挂区间；山西闻喜报价 16200 元 / 吨，较上周同步回落 100 元 / 吨；区域价差维持 200 元 / 吨，与上周持平。价格波动核心逻辑为：成本线附近企业挺价意愿增强，但下游 “暂不着急补货” 的观望心态浓厚，采购谨慎性压制需求释放，山西地区因需求承接不足，小幅回落至当前水平，短期市场仍以弱势运行为主。

产业基本面解析

供应端：库存紧平衡格局未改，但流通性进一步减弱，府谷 23 家产镁厂中多数维持零库存状态，可流通货源较上周再降 3%，仅 3 家企业有少量现货储备（单厂库存不超过 500 吨）。尽管府谷报价 16000 元 / 吨已低于 16120 元 / 吨的吨镁综合成本，但企业低价出货意愿降至年内低位，16000 元 / 吨以下货源完全断供，部分企业暂停短期散单接单以减少亏损。

产能释放节奏放缓，山西闻喜产能利用率稳定在 78%，但延续 “按单生产” 模式，无主动扩产计划；府谷暂无新增复产企业，部分企业已出现减产规划。

需求端：传统需求改善不及预期，汽车压铸件企业周均采购量仅从 620 吨回升至 630 吨，远低于前期预期。上周价格超预期快速回落引发 “买涨不买跌” 心理，终端企业观望情绪浓厚，多数大型压铸厂暂不着急补货，仅以小批量按需采购为主，优先消耗前期库存。镁合金需求短期放量但持续性存疑，3C、新能源汽车轻量化部件订单集中释放带动加工企业开工率提升，原镁采购需求增长，但多为短期补库行为，且采购价严格锚定 16000 元 / 吨成本线，议价空间压缩。新兴需求虽持续发力（机器人、eVTOL 采购量环比 + 15%），但当前仍以小批量订单为主。

FOB 报价止跌企稳于 2110-2130 美元 / 吨，较上周持平，但新增订单落地节奏缓慢，对欧订单环比仅增长 8%。海外买家同样受国内价格波动影响，观望情绪加重，重启的补库多为 “试探性小单”（单次 50-100 吨），未出现大规模集中采购，整体需求韧性不足，难以成为短期市场提振因素。

原料端：煤炭价格高位维稳，动力煤价格延续强势，受冷冬供暖需求增加、安全生产监管强化影响，5500 大卡动力煤坑口价维持 820-830 元 / 吨，创年内新高，短期内仍有上涨动力，持续筑牢成本底线。兰炭小料价格同步企稳，府谷地区报 780-850 元 / 吨（周环比持平），企业挺价意愿强烈，宁夏、内蒙古产区环保管控加强，供应收紧带动价格回升，部分抵消兰炭涨价带来的成本压力，但整体吨镁成本仍处于高位。


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