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镁市观点

【镁市动态（11.24-11.28）】成本支撑强化与需求分化下的弱稳格局

发布时间：2025-12-02 作者：综合管理部

本周金属镁市场核心矛盾升级为 “成本刚性上涨与供需分化的博弈”，价格呈现 “日内波动加剧、周内弱稳收官” 特征，中间经历 “低位反弹 - 稳中显弱 - 窄幅震荡” 三阶段行情。截至 11 月 28 日，陕西府谷 99.9% 镁锭工厂主流出厂含税现金价格 16050 元 / 吨，较上周微涨 100 元 / 吨，脱离成本倒挂区间；山西闻喜报价 16250 元 / 吨，同步回升 100 元 / 吨；区域价差维持 200 元 / 吨，与上周持平。镁合金价格区域分化延续，山西地区报 18200-18250 元 / 吨，陕西地区报 18000-18100 元 / 吨，较上周均持平。价格波动核心逻辑为：动力煤价格持续上涨推升吨镁成本，叠加周初成交好转带动情绪修复，价格阶段性反弹；但下游需求缺乏实质性回暖，跟进不足导致反弹乏力，叠加外需疲软与产能扩张预期形成压制，价格难以持续上行，短期市场整体以弱稳为主、窄幅波动。

产业基本面解析

供应端：库存紧平衡格局持续，流通性维持低位。府谷 23 家产镁厂仍以零库存为主，可流通货源较上周基本持平，仅 4 家企业有少量现货储备（单厂库存不超过 300 吨），低价货源供应持续紧张，16000 元 / 吨以下货源完全断供。成本上涨推动企业挺价意愿升级，本周吨镁综合成本受动力煤涨价影响升至 16200 元 / 吨，府谷 16100 元 / 吨报价仍接近成本线，企业亏损压力缓解但仍谨慎出货，周初因成交好转部分企业恢复短期散单接单，周三回调后再度收紧定价，让价意愿偏弱。

主产区产能稳步释放，整体供应充足，山西闻喜产能利用率稳定在 78%，延续 “按单生产” 模式，无主动扩产计划；府谷暂无新增复产企业，部分企业减产规划暂缓。但行业长期产能扩张预期升温，头部企业星源卓镁拟募集 4.5 亿元投入镁合金精密成型件项目，华阳集团同步扩充精密压铸产能，市场对未来供应增量的担忧压制短期价格上涨空间。

需求端：传统需求呈现 “情绪性波动、实质性偏弱” 特征。汽车压铸件企业周均采购量从 630 吨提升至 650 吨，环比增长 3.2%，但采购节奏与价格波动高度绑定，下游遵循 “买涨不买跌” 原则，询盘积极、成交量显著增加，以小批量按需补货为主，未出现大规模集中补货，整体仍以消耗前期库存为核心，刚需释放有限。3C、新能源汽车轻量化部件订单保持稳定，带动加工企业开工率维持高位，原镁采购需求平稳；新兴需求持续发力，机器人、eVTOL 采购量环比增长 12%，订单规模逐步扩大，但当前仍以小批量订单为主，对短期市场拉动有限。

FOB 报价企稳于 2290 美元 / 吨，较上周持平，但新增订单落地节奏缓慢，海外买家多以 “试探性小单” 为主，无大规模集中采购行为，外需韧性不足难以支撑价格进一步回升。综合来看，下游需求未见实质性回暖，仅靠短期情绪驱动的成交难以持续，成为价格上行的核心制约。

原料端：原料端整体企稳运行，生产成本压力较前期略有缓解但仍维持高位。煤炭价格高位持稳，5500 大卡动力煤坑口价稳定在 840-850 元 / 吨，虽未进一步上涨，但仍为吨镁成本筑牢底线；府谷地区兰炭价格持稳运行，报 780-850 元 / 吨（周环比持平），宁夏、内蒙古产区环保管控加强支撑价格稳定；硅铁价格暂稳，府谷 75 硅铁价格较上周中期持平，近期行情无大幅调整迹象，陕西地区 75 硅铁自然块报 5800 元 / 吨，无明显波动。综合来看，吨镁成本较上周上涨 80 元 / 吨左右，虽短期无进一步上涨压力，但高位成本仍对镁价形成支撑，企业低价出货意愿受限。


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