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镁市观点

成本支撑边际修复 + 供应增速放缓下的止跌企稳格局

发布时间：2025-12-23 作者：综合管理部

本周金属镁市场核心矛盾转向 “块煤价格回升强化成本支撑 + 下游补库需求集中释放” 的双向拉动，价格呈现 “区域同步上行、周内涨幅扩大” 特征，全周行情以 “低位企稳 - 快速反弹” 为主线。截至 12 月 19 日，陕西府谷 / 神木、内蒙古 99.9% 镁锭工厂主流出厂含税现金价格 15700 元 / 吨，较周初上涨 200 元 / 吨；山西闻喜报价 15850 元 / 吨，周内累计上涨 200 元 / 吨；新疆产区报 15600 元 / 吨，周内上涨 200 元 / 吨；上海市场报价 16700 元 / 吨，较周初回升 200 元 / 吨。镁合金价格同步走强，陕西和山西较周初分别上涨 300-350 元 / 吨。价格波动核心逻辑为：块煤价格触底反弹推升吨镁成本，叠加部分产区企业因亏损收缩出货，同时下游 “低位抄底 + 节前补库” 需求集中释放，共同推动价格触底反弹，短期市场进入 “供需紧平衡下的回升期”。下周关注主产区复产节奏及原料价格持续性。

产业基本面解析

供应端：出货节奏收缩，流通货源显著收紧。紧平衡格局快速修复，流通货源持续减少。府谷 23 家产镁厂可流通货源较上周减少约 18%，仅 4 家企业有现货储备，15700 元 / 吨以上货源供应紧张度明显提升。本周吨镁综合成本因块煤价格反弹回升至 16000-16100 元 / 吨，府谷 15700 元 / 吨报价仍处成本倒挂区间，企业出货意愿进一步减弱，部分企业暂停散单出货并上调报价。主产区产能释放节奏放缓：山西闻喜产能利用率维持 82%；府谷仅 1 家企业按计划复产，行业 12 月原镁产量预计环比增长 4.2%，供应增量对市场的压制作用大幅减弱。

需求端：补库需求集中释放，内外需同步回暖传统需求大幅回升，新兴需求延续改善。汽车压铸件企业周均采购量从上周 580 吨回升至 650 吨，环比增长 12.1%，下游消耗库存完毕后开启节前补库；3C、新能源汽车轻量化部件采购量环比增长 12%（周采购量 314 吨）；机器人、eVTOL 等新兴领域采购量环比增长 8%，订单批量有所扩大。FOB 报价回升至 2300 美元 / 吨，海外新增订单落地量环比增加 15%，欧美买家提前布局节后库存，外需疲软压力进一步缓解。综合来看，下游集中补库是本周价格反弹的核心驱动。

原料端：块煤价格触底反弹，成本支撑显著强化。块煤价格回升至 650-720 元 / 吨（环比上涨 3.8%）；府谷兰炭价格报 740-800 元 / 吨（环比上涨 2.7%）；硅铁价格持稳，陕西地区 75 硅铁自然块报 5650 元 / 吨。综合来看，吨镁成本较上周回升 200-250 元 / 吨，成本对镁价的底部支撑快速修复。


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