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镁市观点

镁的“需求侧改革”，比供给侧来得更猛烈

发布时间：2026-01-12 作者：综合管理部

据长江有色金属网，截至1月7日，1#镁现货均价报17,850元/吨，单日上涨100元/吨，行业在产能优化与新兴需求爆发间的深度博弈进入新阶段。

供给端：产能收缩与结构优化并行

国内镁主产区陕西、山西等地持续推进环保技改，中小型冶炼厂因成本倒挂及排放不达标加速退出，行业开工率维持在合理区间。青海盐湖提镁项目产能逐步释放，高端镁合金产能显著增加。进口方面，受欧盟碳关税（CBAM）影响，镁锭出口成本增加，倒逼企业提升国内供应稳定性。

需求端：轻量化浪潮引爆多维增长

新能源汽车领域成为核心增量引擎，单车镁用量呈现显著增长趋势，主流车企高端车型用量突破行业预期。电动自行车新国标实施推动镁合金轮毂、车架渗透率快速提升。低空经济领域电动垂直起降飞行器（eVTOL）商业化加速，单机镁用量达到传统交通工具的数十倍，全球需求呈现爆发式增长。消费电子、储能设备等新兴领域需求增速保持在25%以上，推动产业链向高附加值方向延伸。

市场格局：价格传导与库存博弈加剧

镁锭价格突破成本线后，下游采购从观望转向刚需补库，主产区工厂库存降至历史低位，现货成交溢价率显著扩大。加工企业订单排产周期明显延长，龙头企业加工费呈现上调趋势。期货市场呈现近强远弱格局，持仓量有所增加，但远月合约贴水幅度反映市场对二季度供应增量的担忧。

政策与宏观：双碳战略重构产业逻辑

《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确将镁合金纳入战略性材料，规划储能领域应用占比提升目标。欧盟碳关税政策实施后，企业面临额外的碳成本压力，倒逼生产工艺绿色化升级。国内硅铁、煤炭价格维持高位，镁生产成本中枢上移，价格底部支撑显著增强。美联储降息预期下，美元计价的镁出口价格中枢上移，中国对东南亚出口量同比增长明显。

当前镁市场正处于“成本刚性”与“需求爆发”的共振期。机构预测，若新能源汽车销量保持增长态势，一季度高端产品均价可能突破关键阻力位。但需警惕盐湖提镁技术突破带来的供应冲击，以及传统领域需求超预期萎缩风险。中长期来看，具备“盐湖资源-绿色冶炼-高端加工”全产业链能力的企业，将在行业集中度提升过程中占据主导地位，市场格局将进一步优化。



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