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镁业要闻

汇率破局+成本倒逼+铝供应缺口：镁锭FOB价格修复性上涨窗口开启

发布时间：2026-03-09 作者：综合管理部

2026年2月26日，人民币汇率迎来强势突破，在岸及离岸人民币兑美元汇率双双升破6.84关口。其中，中国外汇交易中心公布的人民币兑美元即期收盘价达6.8397，较前一日大幅上涨275个基点；离岸人民币更是一度突破6.83，两者均创下2023年4月以来的新高。这一关键汇率变动，叠加海外电力紧张引发铝供应缺口扩大、镁代铝进程全面加速的新变局，为长期陷入价格倒挂困境的中国镁锭出口市场注入强心剂。在2025年出口亏损压力持续累积的背景下，镁锭FOB出口价格的修复性上涨窗口已然开启。


一、2025年：镁锭出口深陷“量价齐跌”与价格倒挂双重困局

2025年，中国镁锭出口市场遭遇前所未有的挑战，陷入“量价齐跌”的恶性循环。据海关总署数据，全年镁锭累计出口25.13万吨，同比下降5.53%；出口价格更是持续走低，12月出口均价仅2093美元/吨，以当月央行汇率中间价月均值7.0593折算，折合人民币仅14775元/吨，而同期国内镁锭市场均价达15757元/吨，价差高达982元/吨，这还未计入运输费、港杂费等额外成本，出口贸易陷入全面亏损。

“卖得越多亏得越狠”的价格倒挂现象，成为2025年镁锭出口的真实写照。行业内卷化竞争逼近临界点，部分企业为保市场份额被迫低价竞销，进一步压缩利润空间，也为2026年镁锭FOB价格的修复性上涨埋下伏笔。从年度走势来看，2025年镁锭FOB均价呈“M”形波动，价格重心显著下移：一季度FOB均价2356.1美元/吨，同比下降18.7%；二季度虽小幅回升至2478.1美元/吨，但同比仍下降9%；下半年价格持续承压，部分时段出口报价跌至2150-2210美元/吨低位。行业亟待打破“反行业内卷、反低价倾销、反高价暴利”的恶性循环，构建健康可持续的产业生态。


二、人民币升值：镁锭FOB价格修复的核心催化剂

在2025年出口持续亏损的背景下，2026年的人民币升值，成为推动镁锭FOB价格修复的关键变量。汇率突破6.84关口，意味着以美元计价的镁锭出口收入换算为人民币时将大幅缩水，对于本就处于盈亏平衡线以下的出口企业而言，若维持原有美元报价，亏损幅度将进一步扩大。

从成本传导逻辑来看，镁锭出口FOB价格需覆盖国内采购成本、内陆运输费、港口杂费及合理利润。以国内主产区为例，镁锭出厂价叠加至天津港的运费、港杂费与资金成本后，生产企业直接出口的保本FOB价格需在2600美元/吨以上。但2025年实际出口均价长期徘徊在2200-2400美元/吨区间，远低于盈亏平衡点。在此情况下，人民币升值压力将迫使出口企业上调美元报价，以维持人民币收益，否则只能选择减少出口或止损退出。

市场测算显示，若要让镁锭出口贸易商恢复盈利，FOB价格需反弹至2700美元/吨以上，否则将严重挫伤贸易从业者的积极性。而人民币汇率从上半年的7.2以上升至当前的6.8附近，理论上可支撑FOB报价上调4～7%，即150～200美元/吨的空间，这一涨幅对扭转出口亏损局面、推动价格回归合理区间，具有关键意义。


三、海外铝供应缺口扩大：镁代铝加速，需求端再添强支撑

（一）全球电力紧张，电解铝供应缺口持续扩大

2025至2026年，全球电力供应紧张态势愈演愈烈，欧洲、北美、非洲等地区电价大幅上涨，叠加AI数据中心“抢电”效应，高耗能的电解铝产业首当其冲。作为“电老虎”行业，电解铝电力成本占比超40%，电力短缺直接导致海外铝厂大面积减产、停产。

欧洲地区：高电价持续压制，约85万吨闲置铝产能难以重启，存量产能频繁受限；

非洲地区：莫桑比克Mozal铝厂（年产能58万吨）因电力协议破裂，将于2026年3月全面停产，成为全球铝供应的重大缺口；

全球范围：累计关停/待关停铝产能已近350万吨，占全球总产能近5%，铝市场从紧平衡快速转向实质性供应短缺，铝价维持高位易涨难跌。

（二）镁代铝进程全面加速，打开镁需求新空间

海外铝供应缺口叠加国内铝产能触及“天花板”，铝合金材料供应紧张、成本高企，直接倒逼下游制造业加快镁代铝替代步伐。镁合金密度仅为铝的2/3，同等结构件减重超30%，在新能源汽车、3C、轨道交通、机器人、航空航天等轻量化刚需领域具备不可替代优势。

2025年镁铝价格比进一步跌破0.80，年末探至0.72的十五年最低值，远低于1.3的“镁代铝”临界替代线，镁的性价比优势达到历史极值。在铝供应短缺、铝价高位的双重驱动下，全球下游企业主动将铝合金部件切换为镁合金部件，镁代铝从可选替代变为刚性替代，需求弹性显著释放，为镁锭价格修复提供了强劲的需求基本面支撑。

（三）供需格局共振：低库存+需求复苏，夯实涨价基础

从供给端看，2025年中国原镁产量约104.21万吨，同比增长1.59%，但镁锭出口量同比下降5.53%，国内七大新兴领域（新能源汽车、两轮车、3C、轨道交通、航空航天、机器人、低空飞行）需求增长完全承接出口减量。截至2025年12月末，府谷、神木两大主产区可流通镁锭库存仅约2.5万吨，春节前低至1.89万吨，社会投资性库存接近零库存，现货市场持续偏紧。

从需求端看，海外镁需求呈现结构性复苏：2025年镁合金出口9.96万吨，同比增长4.51%；镁制品出口大增29.41%，深加工需求韧性十足。欧洲夏休后补库需求启动，叠加新能源汽车轻量化渗透率提升，刚性需求稳固。铝供应缺口+镁代铝提速，进一步放大镁的需求增量，供需格局持续向好。


四、出口结构转型与长期定价权重塑

短期来看，人民币升值、出口亏损压力、海外铝供应缺口三大因素共振，将推动镁锭FOB价格进入修复性上涨通道。预计2026年一季度，镁锭出口FOB报价有望上移至2600美元/吨盈亏平衡线，逐步向2700美元/吨的合理盈利区间靠拢，有效缓解出口企业经营压力，改善全产业链利润分配格局。

中长期而言，中国镁产业需加快从“以量取胜”向“以质取胜”转型。2025年数据显示，镁制品（铸件、型材等）是唯一实现出口量价齐增的细分品类，但占总出口金额比例仍不足2.5%，初级镁锭出口占比过高导致行业长期处于“原料供应商”被动地位。未来需提升镁合金、镁制品等高附加值产品出口比重，以产品升级替代价格战，巩固全球市场地位。

同时，行业需警惕贸易壁垒风险。若欧盟碳边境调节机制（CBAM）涵盖镁产品，出口成本或增加150～200美元/吨，将进一步倒逼国内镁产业加快绿色低碳转型，提升碳足迹竞争力，规避风险、抢占高端市场。

综合分析，人民币汇率升破6.84关口，叠加海外电力紧张引发铝供应缺口扩大、镁代铝进程全面加速，为长期承压的中国镁锭出口市场带来历史性转机。在2025年出口亏损压力累积、低库存运行、需求端替代加速的多重利好支撑下，镁锭FOB价格已具备充足的修复性上涨动力。

展望未来，随着出口报价向2600-2700美元/吨合理区间回归，中国镁产业有望彻底走出“增产难增收”的困局，在全球镁产业链中重塑定价话语权，加速实现从镁资源大国向镁产业强国的跨越。

正所谓：物极必反，否极泰来。历经行业深度调整，中国镁产业正站在新一轮上涨周期的起点，汇率东风、成本倒逼、铝缺替代三重红利共振，将推动镁产业开启高质量发展新篇章。


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