煤市寒意未散：港口煤价持续探底，市场静待转机

发布时间：2026-03-16 作者：综合管理部

近期，环渤海港口动力煤价格再度走弱，从750元/吨的关键支撑位回落，市场情绪由前期的“强预期”转向“弱现实”。随着煤炭外运恢复、港口库存持续攀升，而下游需求未见起色，煤价进入震荡下行通道，正试图寻找新的平衡点。

贸易商报价普遍松动，发运成本小幅回落，推动港口调入量维持高位，库存不断累积。与此同时，买方普遍持观望态度，压价情绪浓厚，“买涨不买跌”的心态进一步加剧了成交冷清的局面。市场焦点已从资源紧张彻底转向需求疲软，成本支撑逐渐失效。

尽管印尼减产、斋月影响以及中东局势等因素推高了进口煤成本，为内贸煤价提供了底部支撑，跌破长协价的可能性不大，但国内需求端的疲软依然是压制价格的主要因素。随着供暖季进入尾声，电厂日耗回落已成定局，加之长协保障充足、库存高企，电厂采购市场煤的意愿明显减弱。

目前，环渤海港口库存已突破2500万吨，庞大的现货压力亟需实质性需求来消化。虽然部分化工、建材等非电行业存在补库需求，但在宏观复苏缓慢、开工率不足的背景下，短期内难以对冲电煤需求的下滑压力。市场普遍预期，港口煤价仍将延续弱势运行。

本周以来，受持续发运倒挂和资金压力影响，部分贸易商出货意愿增强。而下游用户则在价格下行中愈发谨慎，宁愿推迟采购、等待更低价位，市场整体成交清淡。动力煤市场短期内将处于“上有库存压力，下有成本支撑”的震荡格局中，进口成本虽限制了大幅下跌空间，但高库存和需求转弱共同压制了价格上涨的可能。

展望下周，港口市场仍将向下寻找支撑。煤价能否企稳，关键在于非电行业的实际用煤强度以及港口库存的去化速度。在缺乏新的强劲驱动因素前，市场更可能以震荡缓跌的方式继续探底。

镁市观点