本周COMEX黄金上涨3.65%至3,452.60美元/盎司，COMEX白银上涨0.66%至36.37美元/盎司。SHFE黄金上涨1.42%至794.36元/克，SHFE白银下跌0.67%至8,791.00元/千克。

本周金银比上涨2.97%至94.93。本周SPDR黄金ETF持仓增加201,954.41金衡盎司，SLV白银ETF持仓减少1,090,806.40盎司。

周一，美国4月批发销售月率 0.1%，预期0.30%，前值由0.60%修正为0.8%。美国5月纽约联储1年通胀预期 3.2%，前值3.63%。

周二，美国5月NFIB小型企业信心指数98.8，预期95.9，前值95.8。

周三，美国5月季调后CPI月率 0.1%，预期0.20%，前值0.20%。美国5月季调后核心CPI月率 0.1%，预期0.30%，前值0.20%。

周四，美国5月PPI月率 0.1%，预期0.20%，前值由-0.50%修正为-0.2%。美国5月PPI年率 2.6%，预期2.6%，前值由2.40%修正为2.5%。美国至6月7日当周初请失业金人数 24.8万人，预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。

周五，美国6月一年期通胀率预期初值 5.1%，预期6.4%，前值6.60%。

当地时间6月13日，以色列总理内塔尼亚胡发表电视讲话称，不久前以色列发起了针对伊朗核设施的军事行动，旨在阻止伊朗对以色列的威胁。此次行动将持续数日，直至消除这一威胁为止。据央视报道，伊朗武装部队总参谋长穆罕默德·巴盖里遭到暗杀。

5月CPI同比上升2.4%，环比上涨0.1%，核心CPI同比为2.8%，环比仅涨0.1%，其中核心CPI年化增速创2021年3月以来最低。在关税预期压力下，企业短期仍在吸收成本，尚未明显传导至终端消费品价格。

低于预期的通胀数据增强了市场对美联储年内降息的信心。全年预期降息次数增加至两次，首次降息大概率在9月。受此影响，美债收益率下行，美元指数创2022年3月以来新低。尽管关税政策仍存在潜在通胀风险，但在核心通胀连续四个月维持温和增长的背景下，美联储受到来自市场、政治和数据三重压力，短期内预计维持观望，但年内开启宽松周期的概率正持续提升。

长期看，受减税政策影响，美国债务风险依旧存在。此外，受特朗普上诉影响，关税问题依旧存在不确定性。5月数据显示，美联储年内降息概率上升。此外，以色列表示行动将持续数日，不确定伊朗是否会采取报复行动，中东局势依旧不明朗。受不确定性影响，看好未来黄金价格，受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平。

全球地缘局势加剧紧张，美国经济不确定性增强，全球贸易格局持续动荡，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银逻辑与黄金类似，受益于避险情绪，叠加白银本身工业属性，看好未来白银价格。

本周LME市场，铜较上周下跌0.24%至9,647.50美元/吨，铝较上周上涨2.10%至2,503.00美元/吨，锌较上周下跌1.35%至2,626.50美元/吨，铅较上周上涨0.94%至1,992.50美元/吨。

本周SHFE市场，铜较上周下跌1.17%至78,010.00元/吨，铝较上周上涨1.84%至20,440.00元/吨，锌较上周下跌2.55%至21,815.00元/吨，铅较上周上涨0.98%至16,945.00元/吨。

铜：多空因素交织，铜价震荡

供应端，卡莫阿-卡库拉全年产量预期下调；巴拿马Cobre铜矿仍无复产时间表，政府仅允许月度维护，但库存精矿因长期闲置出现变质，再加工经济性极低。二季度国内冶炼厂检修计划增多（4-6月集中）。

需求方面，国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升至73.21%，环比下跌1.66个百分点，但下游实际采购受高价抑制，现货成交清淡。

再生铜方面，再生铜杆的开工率为29.03%，较上周下跌3.05个百分点。同时，精废铜杆的平均价差上周为每吨1085元，环比缩小4元。根据SMM对再生铜杆销售毛利润模型测算所得，周内毛利润为-339元/吨，环比缩小3元/吨，再生铜杆销售延续前期亏损状态，再生铜杆开工率回升是由于前期积累了不少待交订单，铜价震荡下再生铜杆销售亏损无法反转。

库存方面，本周上期所库存较上周减少5,461吨或5.08%至10.19万吨。LME库存较上周减少17,925吨或13.54%至11.45万吨。COMEX库存较上周增加8,169吨或4.35%至19.60万吨。

中美伦敦谈判形成初步框架，宏观层面存在利好，美国5月CPI低于预期，市场增强9月降息预期，美债承压，铜价受益。多家冶炼厂存在铜精矿供应紧张预期。再生铜供应紧张，各类家电、工业设备报废周期延长，再生铜紧张局面抬高铜价。同时，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大，铜价长期向好。

铝：需求端整体承压，电解铝价格震荡运行

本周电解铝行业产能运行稳健，开工延续95%以上高位。山西等地个别铝厂的产能存小幅检修计划；西南部分铝厂小范围检修，对供应扰动有限。目前行业铝水比维持高位，综合就地转化率约为76%左右，铝锭供应偏紧凑。

需求端，本周全国型材开工率环比下降1.5个百分点至54.0%，铝板带开工率环比下降1个百分比至65.6%，铝箔开工率环比维持70.7%。加工厂开工较为稳健，供应量正常，但下游订单表现温和，6月消费端有所降温。

库存方面，本周上期所库存较上周减少8,164吨或6.91%至11.00万吨。LME库存较上周减少10,625吨或2.92%至35.32万吨。

展望未来，目前铝下游处于淡季，下游对高价有抵制心理，同时氧化铝价格开始下滑，利润向电解铝端转移。同时国内电解铝供给刚性，政策端持续推出利好，需求端新能源汽车、电力等领域需求持续保持，地产行业或将企稳，看好2025年铝价。

锌：需求疲软，锌价震荡下行

锌精矿加工费上行，大部分今年新增项目已启动，进度上各有不同；今年来看国内矿石端还是维持较为宽裕的状态。本周，SMM锌精矿国产月度TC均价为3600元/金属吨，SMM Zn50进口月度TC均价为53美元/干吨。本周镀锌开工率录得60.06%。本周压铸锌合金开工率录得59.84%。

库存方面，本周上期所库存较上周减少1,546吨或3.29%至45,466吨。LME库存较上周减少5,975吨或4.36%至131,000吨。

铅：供应收紧，铅价本周回升

本周原生铅冶炼企业生产稳中有升，而再生铅企业因环保、亏损、废料供应不足等因素普遍处于减停产状态，铅锭供应地域性收紧。由于再生铅企业出货者不多且价格坚挺，导致铅消费流向原生铅市场，又因铅消费市场尚处于淡季，铅现货市场交易好转有限。下周，沪铅当月合约进入交割，交割前持货商移库交仓预期，或使铅锭社库仍有上升空间。

库存方面，本周上期所库存较上周增加1,875吨或3.91%至49,811吨。LME库存较上周减少16,300吨或5.80%至264,975吨。

镁：下游谨慎逢低采购，镁价本周回调

镁锭价格较上周上涨0.85%至17,740元/吨。供应端，原镁生产企业开工率维持低位，普遍有着较强的挺价意愿，部分企业在周初已停止报价出货。需求端，价格降至约16300元/吨后，下游采购量明显提高，在价格开始回涨后，补货意愿亦有所增强。成本端，煤炭价格、兰炭价格及硅铁价格均小幅下调，本周总体成本变化不大。

钼、钒：需求淡季，价格承压

钼铁价格较上周维持24.75万元/吨，钼精矿价格较上周下跌0.52至3,820元/吨。本周国内钼价呈现缓慢回落下跌，虽然整体行情高位松动回落，但是降幅空间相对有所受限，产业链僵持及博弈仍旧明显。钢厂新一轮钼铁招标价格多在24.35-24.6万元/吨不等展开（其中现款/半现款价24.35-24.4万元/吨、承兑价24.45-24.6万元/吨），较之上周末端招标价格24.5-24.9万元/吨稍有缩水现象，且国际氧化钼、欧洲钼铁价格也有下跌回落，市场谨慎观望氛围相对较为浓厚。

五氧化二钒价格较上周下跌0.68%至7.35万元/吨，钒铁价格较上周下跌1.16%至8.5万元/吨。市场供强需弱格局依旧未变，再加上钢材市场进入淡季，终端需求韧性不足，利好题材短暂消化之后市场重归弱势格局，钢厂逐步加大控产力度，铁水产量延续下降，对合金等原料保持压价姿态，定价持续走低；而贸易商多延续谨慎观望心态，对后市预期缺乏信心，零售市场成交询盘依旧偏少，不过厂家陷入倒挂停减产意愿有所增强，供需面临再平衡过程，预测短期市场将维持低位僵持态势，等待利好消息提振。

投资建议

长期看，受减税政策影响，美国债务风险依旧存在。此外，受特朗普上诉影响，关税问题依旧存在不确定性。5月数据显示，美联储年内降息概率上升。此外，以色列表示行动将持续数日，不确定伊朗是否会采取报复行动，中东局势依旧不明朗。受不确定性影响，看好未来黄金价格，受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平。受益标的：【赤峰黄金】、【山金国际】、【中金黄金】、【山东黄金】、【西部黄金】、【晓程科技】、【株冶集团】、【灵宝黄金】、【中国黄金国际】。

全球地缘局势加剧紧张，美国经济不确定性增强，全球贸易格局持续动荡，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银逻辑与黄金类似，受益于避险情绪，叠加白银本身工业属性，看好未来白银价格。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。

中美伦敦谈判形成初步框架，宏观层面存在利好，美国5月CPI低于预期，市场增强9月降息预期，美债承压，铜价受益。多家冶炼厂存在铜精矿供应紧张预期。再生铜供应紧张，各类家电、工业设备报废周期延长，再生铜紧张局面抬高铜价。同时，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大，铜价长期向好。受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【金诚信】、【西部矿业】、【北方铜业】。

展望未来，目前铝下游处于淡季，下游对高价有抵制心理，同时氧化铝价格开始下滑，利润向电解铝端转移。同时国内电解铝供给刚性，政策端持续推出利好，需求端新能源汽车、电力等领域需求持续保持，地产行业或将企稳，看好2025年铝价。受益标的：【中国铝业】、【天山铝业】、【云铝股份】、【神火股份】、【南山铝业】。

1.伊朗发表声明：若遭以色列袭击将打击以秘密核设施

金十数据6月10日讯，伊朗最高国家安全委员会9日发表声明说，若伊朗遭以色列袭击，以色列的秘密核设施将成为伊朗的打击目标。伊朗伊斯兰共和国通讯社当天援引伊朗最高国家安全委员会的声明报道说，经过数月努力，伊朗已取得“重大情报成果”，获取了大量以色列的数据和文件，其中包括与其核计划及设施相关的资料。声明说，伊朗武装部队已构建相应的作战能力，使伊朗能在以方袭击伊朗核设施时立即打击以方秘密核设施，或就以方对伊朗经济、军事基础设施的任何侵犯实施“精准对等反制”。(金十数据)

2.市场加大对美联储未来一年降息定价

金十数据6月11日讯，美国CPI数据公布后，市场预期美联储未来一年将累计降息77个基点，到12月累计降息48个基点，此前预期未来一年降息67个基点，到12月降息42个基点。(金十数据)

3.特朗普：CPI数据非常好，美联储应该降息100个基点

金十数据6月11日讯，美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“CPI数据刚刚公布，数据非常好！美联储应该降息整整1%。这样到期债务的利息支付就会少很多。这非常重要！”(金十数据)

4.美联社：美国开始在中东地区调整军事资源部署

金十数据6月13日讯，据美联社报道，美国开始在中东地区调整军事资源部署。美国官员称，美国将转移中东军事资源，以应对以色列的袭击和伊朗可能的报复。(金十数据)

本周COMEX黄金上涨3.65%至3,452.60美元/盎司，COMEX白银上涨0.66%至36.37美元/盎司。COMEX黄金库存减少327,583金衡盎司，COMEX白银库存增加3,740,070金衡盎司。SHFE黄金上涨1.42%至794.36元/克，SHFE白银下跌0.67%至8,791.00元/千克。SHFE黄金库存增加330千克，SHFE白银库存增加92,115千克。

本周NYMEX铂价格上涨3.05%至1,212.00美元/盎司，上海金交所铂金价格上涨10.09%至305.97元/克。NYMEX钯价格下跌2.77%至1,035.50美元/盎司，我国钯价格上涨3.56%至276.50元/克。

本周金银比上涨2.97%至94.93。本周SPDR黄金ETF持仓增加201,954.41金衡盎司，SLV白银ETF持仓减少1,090,806.40盎司。

周一，美国4月批发销售月率 0.1%，预期0.30%，前值由0.60%修正为0.8%。美国5月纽约联储1年通胀预期 3.2%，前值3.63%。

周二，美国5月NFIB小型企业信心指数98.8，预期95.9，前值95.8。

周三，美国5月季调后CPI月率 0.1%，预期0.20%，前值0.20%。美国5月季调后核心CPI月率 0.1%，预期0.30%，前值0.20%。

周四，美国5月PPI月率 0.1%，预期0.20%，前值由-0.50%修正为-0.2%。美国5月PPI年率 2.6%，预期2.6%，前值由2.40%修正为2.5%。美国至6月7日当周初请失业金人数 24.8万人，预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。

周五，美国6月一年期通胀率预期初值 5.1%，预期6.4%，前值6.60%。

当地时间6月13日，以色列总理内塔尼亚胡发表电视讲话称，不久前以色列发起了针对伊朗核设施的军事行动，旨在阻止伊朗对以色列的威胁。此次行动将持续数日，直至消除这一威胁为止。据央视报道，伊朗武装部队总参谋长穆罕默德·巴盖里遭到暗杀。

5月CPI同比上升2.4%，环比上涨0.1%，核心CPI同比为2.8%，环比仅涨0.1%，其中核心CPI年化增速创2021年3月以来最低。在关税预期压力下，企业短期仍在吸收成本，尚未明显传导至终端消费品价格。

低于预期的通胀数据增强了市场对美联储年内降息的信心。全年预期降息次数增加至两次，首次降息大概率在9月。受此影响，美债收益率下行，美元指数创2022年3月以来新低。尽管关税政策仍存在潜在通胀风险，但在核心通胀连续四个月维持温和增长的背景下，美联储受到来自市场、政治和数据三重压力，短期内预计维持观望，但年内开启宽松周期的概率正持续提升。

长期看，受减税政策影响，美国债务风险依旧存在。此外，受特朗普上诉影响，关税问题依旧存在不确定性。5月数据显示，美联储年内降息概率上升。此外，以色列表示行动将持续数日，不确定伊朗是否会采取报复行动，中东局势依旧不明朗。受不确定性影响，看好未来黄金价格，受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平。受益标的：【赤峰黄金】、【山金国际】、【中金黄金】、【山东黄金】、【西部黄金】、【晓程科技】、【株冶集团】、【灵宝黄金】、【中国黄金国际】。

全球地缘局势加剧紧张，美国经济不确定性增强，全球贸易格局持续动荡，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银逻辑与黄金类似，受益于避险情绪，叠加白银本身工业属性，看好未来白银价格。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。

1.秘鲁Condor-Teck铜矿项目获得环保批准

外电6月13日消息，Condor Resources表示，在其环境影响声明获得批准后，其位于秘鲁中部的Cobreorco项目已经通过了一个重要的许可里程碑，使该项目更接近钻探阶段。许可程序由泰克资源（Teck）公司执行。根据该协议，Teck可以在许可证发放后的三年内通过在勘探上花费400万美元并支付另外50万美元现金，获得Cobreorco 55%的权益。Teck还将接管Cobreorco的技术、社会和环境项目。（上海金属网）

2.刚果（金）矿山重启后，艾芬豪将卡莫阿-卡库拉2025年铜产量指引下调28%

外电6月11日消息，艾芬豪矿业（Ivanhoe）周三表示，在安装额外排水设备后洪水情况稳定，在近一个月前暂停开采后，该公司的Kakula矿西部区域于6月7日“以安全和保守的方式”恢复运营。公司补充称，东部区域的采矿活动也预计很快启动，当前专注于开发通往现有采矿作业区东侧新采矿区的通道。Kakula地下矿是该公司在刚果卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿综合体的一部分。（上海金属网）

3.安泰科：2025年5月国内阴极铜生产情况通报

跟踪调研数据显示，2025年1-5月，24家样本企业（以集团公司为统计口径）累计生产阴极铜498.95万吨，同比增长9.33%，其中5月份产量为104.37万吨，同比增长13.01%，环比增长1.07%。据调研了解，6月部分冶炼厂仍保持较高生产积极性，暂无减产计划。但考虑到后续生产即将使用加工费亏损较多的铜精矿，成本增加可能令部分企业由于经营压力增加而调整生产计划。综合预计6月阴极铜产量较上月或将小幅增加至105万吨，同比增长11.66%，环比增长0.60%。（安泰科）

4.Cochilco：智利Codelco4月铜产量同比增加20.5%

外电6月11日消息，智利国家铜业委员会（Cochilco）周二公布的数据显示，2025年4月份智利国家铜业公司(Codelco)铜产量同比增加20.5%至11.46万吨，得益于部分矿山技改完成，巩固了其全球最大铜生产商的地位；必和必拓旗下的Escondida铜矿4月份铜产量同比增长31%至12.84万吨，这反映高品位矿石的开采效率提升；由嘉能可和英美资源集团联合经营的另一座大型铜矿Collahuasi4月份铜产量同比下降13.5%至3.66万吨，归因于矿石品位下降或运营调整，也凸显全球铜供应格局的分化。（上海金属网）

5.三地库存继续增加，日本三大港口铝库存升至今年最高

贸易公司日本丸红商事（Marubeni Corp）表示，截至2025年5月底，日本三大港口铝库存增至33.1万吨，较上月增长3.3%，为去年十月底以来最高。具体来看，横滨和大阪库存增加较多，名古屋库存也略有增加。（文华财经）

6.美国4月份原铝进口量下降20%

4月份美国原铝进口量同比下降20%，因为买方在3月份实施25%的进口关税后放慢了购买节奏。根据美国商务部上周晚些时候发布的数据，4月份的进口总量为281485吨，低于一年前的352538吨。来自最大供应国加拿大的出货量下降了23%至185,674吨，而来自阿拉伯联合酋长国的出货量下降了19%至41596吨。南非向美国供应的原铝数量位居第三，进口量增加了一倍多，达到17690吨。阿根廷的进口量暴跌96%至294吨，而前10大供应国巴林、澳大利亚和印度的进口量也同比下降。（中国金属网）

本周LME市场，铜较上周下跌0.24%至9,647.50美元/吨，铝较上周上涨2.10%至2,503.00美元/吨，锌较上周下跌1.35%至2,626.50美元/吨，铅较上周上涨0.94%至1,992.50美元/吨。本周SHFE市场，铜较上周下跌1.17%至78,010.00元/吨，铝较上周上涨1.84%至20,440.00元/吨，锌较上周下跌2.55%至21,815.00元/吨，铅较上周上涨0.98%至16,945.00元/吨。

库存方面，本周LME市场，铜较上周减少13.54%，铝较上周减少2.92%，锌较上周减少4.36%，铅较上周减少5.80%。本周SHFE市场，铜较上周减少5.08%，铝较上周减少6.91%，锌较上周增加3.29%，铅较上周增加3.91%。

1.2.3.铜：多空因素交织，铜价震荡

供应端，卡莫阿-卡库拉全年产量预期下调；巴拿马Cobre铜矿仍无复产时间表，政府仅允许月度维护，但库存精矿因长期闲置出现变质，再加工经济性极低。二季度国内冶炼厂检修计划增多（4-6月集中）。

需求方面，国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升至73.21%，环比下跌1.66个百分点，但下游实际采购受高价抑制，现货成交清淡。

再生铜方面，再生铜杆的开工率为29.03%，较上周下跌3.05个百分点。同时，精废铜杆的平均价差上周为每吨1085元，环比缩小4元。根据SMM对再生铜杆销售毛利润模型测算所得，周内毛利润为-339元/吨，环比缩小3元/吨，再生铜杆销售延续前期亏损状态，再生铜杆开工率回升是由于前期积累了不少待交订单，铜价震荡下再生铜杆销售亏损无法反转。

库存方面，本周上期所库存较上周减少5,461吨或5.08%至10.19万吨。LME库存较上周减少17,925吨或13.54%至11.45万吨。COMEX库存较上周增加8,169吨或4.35%至19.60万吨。

中美伦敦谈判形成初步框架，宏观层面存在利好，美国5月CPI低于预期，市场增强9月降息预期，美债承压，铜价受益。多家冶炼厂存在铜精矿供应紧张预期。再生铜供应紧张，各类家电、工业设备报废周期延长，再生铜紧张局面抬高铜价。同时，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大，铜价长期向好。受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】、【金诚信】、【西部矿业】、【北方铜业】。

本周电解铝行业产能运行稳健，开工延续95%以上高位。山西等地个别铝厂的产能存小幅检修计划；西南部分铝厂小范围检修，对供应扰动有限。目前行业铝水比维持高位，综合就地转化率约为76%左右，铝锭供应偏紧凑。

需求端，本周全国型材开工率环比下降1.5个百分点至54.0%，铝板带开工率环比下降1个百分比至65.6%，铝箔开工率环比维持70.7%。加工厂开工较为稳健，供应量正常，但下游订单表现温和，6月消费端有所降温。

库存方面，本周上期所库存较上周减少8,164吨或6.91%至11.00万吨。LME库存较上周减少10,625吨或2.92%至35.32万吨。

展望未来，目前铝下游处于淡季，下游对高价有抵制心理，同时氧化铝价格开始下滑，利润向电解铝端转移。同时国内电解铝供给刚性，政策端持续推出利好，需求端新能源汽车、电力等领域需求持续保持，地产行业或将企稳，看好2025年铝价。受益标的：【中国铝业】、【天山铝业】、【云铝股份】、【神火股份】、【南山铝业】。

锌精矿加工费上行，大部分今年新增项目已启动，进度上各有不同；今年来看国内矿石端还是维持较为宽裕的状态。本周，SMM锌精矿国产月度TC均价为3600元/金属吨，SMM Zn50进口月度TC均价为53美元/干吨。本周镀锌开工率录得60.06%。本周压铸锌合金开工率录得59.84%。

库存方面，本周上期所库存较上周减少1,546吨或3.29%至45,466吨。LME库存较上周减少5,975吨或4.36%至131,000吨。

本周原生铅冶炼企业生产稳中有升，而再生铅企业因环保、亏损、废料供应不足等因素普遍处于减停产状态，铅锭供应地域性收紧。由于再生铅企业出货者不多且价格坚挺，导致铅消费流向原生铅市场，又因铅消费市场尚处于淡季，铅现货市场交易好转有限。下周，沪铅当月合约进入交割，交割前持货商移库交仓预期，或使铅锭社库仍有上升空间。

库存方面，本周上期所库存较上周增加1,875吨或3.91%至49,811吨。LME库存较上周减少16,300吨或5.80%至264,975吨。

安泰科：2025年5月中国钼精矿产量通报

对国内40余家钼矿山产量统计显示，2025年5月份我国钼精矿产量约11654吨钼（金属量，下同），同比增加2.77%，环比增加0.96%。其中，河南地区产量3362吨钼，同比增加5.54%，环比增加0.85%；陕西地区产量1516吨钼，同比增加2.90%，环比增加2.56%；黑龙江地区产量1431吨钼，同比减少3.05%，环比增加3.25%；内蒙古地区产量1755吨钼，同比增加3.45%，环比减少0.44%。2025年1-5月份我国钼精矿总产量57018吨钼，同比增加6.28%。（安泰科）

钼铁价格较上周维持24.75万元/吨，钼精矿价格较上周下跌0.52至3,820元/吨。本周国内钼价呈现缓慢回落下跌，虽然整体行情高位松动回落，但是降幅空间相对有所受限，产业链僵持及博弈仍旧明显。钢厂新一轮钼铁招标价格多在24.35-24.6万元/吨不等展开（其中现款/半现款价24.35-24.4万元/吨、承兑价24.45-24.6万元/吨），较之上周末端招标价格24.5-24.9万元/吨稍有缩水现象，且国际氧化钼、欧洲钼铁价格也有下跌回落，市场谨慎观望氛围相对较为浓厚。

五氧化二钒价格较上周下跌0.68%至7.35万元/吨，钒铁价格较上周下跌1.16%至8.5万元/吨。市场供强需弱格局依旧未变，再加上钢材市场进入淡季，终端需求韧性不足，利好题材短暂消化之后市场重归弱势格局，钢厂逐步加大控产力度，铁水产量延续下降，对合金等原料保持压价姿态，定价持续走低；而贸易商多延续谨慎观望心态，对后市预期缺乏信心，零售市场成交询盘依旧偏少，不过厂家陷入倒挂停减产意愿有所增强，供需面临再平衡过程，预测短期市场将维持低位僵持态势，等待利好消息提振。

本周上证指数报收3,377.00点，周跌幅0.25%；沪深300报收3864.18点，较上周下跌0.25%；本周SW有色金属板块较上周上涨3.79%。

从细分行业看，稀土及磁性材料、黄金、铜、镍钴锡锑、铅锌、铝、其他稀有金属、钨分别上涨7.46%、6.23%、4.70%、4.10%、2.56%、2.23%、1.41%、1.33%；锂下跌0.55%。

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